机床有着工业母机之称，它是制造机器的机器。任何装备制造的机械零部件的生产不能离开机床。机床行业的发展在我国装备制造业升级转型上具有基础性和战略性地位。

  根据材料定型方式，机床行业分为8个子行业：金属切削机床、成形机床、铸造机械、木工机械、机床附件、工具量具量仪、磨料磨具其他机械。

  我国机床行业经过70多的发展，经历了计划经济时代到市场经济实际，“十八罗汉”无法适应市场需求的变化，已经退出历史舞台。有一些新的机床企业在争中脱颖而出崭露头角，有些甚至成功登陆交易所，并在细分品类中成为车床行业的龙头企业。

  1、金属切削机床领域：创世纪、海天精工、国盛智科、日发精机是数控加工中心的代表企业；浙海德曼和秦川机床在车床领域优势显著；华辰装备、上海机床的轧辊磨床已达到国际水准。

  2、金属成形机床领域：亚威股份是折弯机、冲床和剪板机等领域的国内有突出贡献的公司，合锻智造、宁波精达等是锻造领域的国内龙头。

  为深入了解我国机床企业当前的管理上的水准，笔者从上市的机床企业中挑选出规模较大、细致划分领域龙头的企业：创世纪、亚威股份、浙海德曼、国盛智科、沈阳机床、日发精机、华东重机、秦川机床、海天精工等十家企业。根据近三年公开年报，从成长能力、盈利能力、偿还债务的能力、运营能力做多元化的分析、研究这十家机床企业。

  成长要从营业总收入、净利润做多元化的分析。营业总收入、净利润增长越多，则反映企业通过逐年收益增加扩大经营的能力就越强，反之，则越弱。

  (1)表1多个方面数据显示，十家上市公司营业总收入总体呈上涨的趋势，2019年、2020年、2021年十家上市公司年均营业总收入增长率分别为-1%、13%、38%。

  (2)2019年从营业总收入来，创世纪为54.39亿元，是最高值，同比增长为-1%；从营业总收入来看，华东数控、日发精机、国机精工的营业总收入为正增长，分别为94%、10%、1%，其余7家企业均为负增长，其中沈阳机床萎缩了80%。

  (3)2020年从营业总收入来，秦川机床为40.95亿元，是最高值，同比增长为29%；从营业总收入增长率来看，排前三名的企业为：海天精工、沈阳机床、华东数控，分别为40%、34%、30%。出现两家负增长率的企业：创世纪、日发精工，其值分别为-37%、-11%。

  (4)2021年营业总收入来，创世纪最高，其50.52亿元，同比增长为54%；从营业总收入增长率来看，营业总收增长率为前三名的企业：海天精工、创世纪、国盛智科，分别为67%、55%、54%。日发精机营收增长率最低14%。

  (1)表2多个方面数据显示，十家上市公司归属净利润总体呈上涨的趋势。2019年、2020年、2021年十家上市公司年均归属净利润分别为-1.658亿元、0.777亿元、3.414亿元。三年归属利润均值前三名的企业：国盛智科、海天精工、亚威股份，其值分别为：18.423亿元、1.953亿元、1.208亿元。

  (2)2019年归属净利润前三名：国盛智科、日发精机、亚威股份，分别为11.65亿元、1.763亿元、0.971亿元。秦川机床、沈阳机床出现亏损，分别亏了29.88亿元、2.976亿元。

  (3)2020年归属净利润前三名：国盛智科、秦川机床、海天精工，分别为16.32亿元、1.529亿元、1.382亿元，秦川机床扭亏为盈。

  (4)2021年归属净利润前三名：国盛智科、创世纪、海天精工，分别为27.3亿元、11.02亿元、5.002亿元；创世纪扭亏为盈。归属净利润同比增长率前三名：海天精工、国机精工、秦川机床，其值分别为169%、104%、84%。

  综合以上数据分析来看，国盛智科、海天精工、国机精工、秦川机床相对于别的企业较强市场之间的竞争能力，具有较强的发展能力。

  盈利能力就是企业获取利润能力，获利能力越强，股东回报越高，企业越有价值，主要从毛利率、净利率做多元化的分析。毛利率、净利率越高，说明企业的盈利能力越强；反之，则越弱。

  (1)表3多个方面数据显示， 十家上市公司毛利率总体呈上涨的趋势。2019年、2020年、2021年十家上市公司年均毛利率分别是11.1%、22.4%、24.4%。绝大部分企业的三年的毛利率波动不大，相对稳定。

  (2)从三年毛利率均值来看，排前三名的企业为浙海德曼、日发精机、国盛智科，其值分别为34.6%、34.7%、30.6%。

  (3)2019-2021年毛利率排前三名都是浙海德曼、日发精机、国盛智科，基本高于30%，具有较强的盈利能力。

  (4)2019年、2020年沈阳机床毛利率均为负值，说明沈阳机床是亏本销售产品，公司运营出现资金危机。

  (1)表4多个方面数据显示，十家上市公司毛利率总体呈上涨的趋势。2019年、2020年、2021年十家家上市公司年均净利率分别为-26.4%、-6.3%、2%。2019-2021年，由于沈阳机床净利率负值较大，从而拉低整体的均值，绝大部分企业处于盈利的状态。

  (2)从三年净利润率均值来看，排前三名的企业为国盛智科、海天精工、浙海德曼，其值分别为15.7%、9.6%、12.8%。

  (3)2019年净利率前三名是国盛智科、浙海德曼、华东数（日发精机并列）分别为12.8%、11.9%、8.8%、8.2%；沈阳机床、秦川机床分别为-311%、-10%

  (4)2020年净利率前三名是国盛智科、浙海德曼、海天精工，分别为16.6%、13%、8.5%；创世纪、华东数控净利率出现负值，分别为-311%、-10%。

  综合毛利率和净利率的分析，国盛智科、海天精工、浙海德曼、日发精机具有较强的盈利能力。

  偿债能力是指企业用其资产偿还短期债务与长期债务的能力。短期偿债要从流动比、速动比做多元化的分析。长期偿债要从资产负债率进行分析。

  流动比、速动比反映企业的财务情况，是衡量企业偿还短期债能力的指标。正常的情况下，这两个指标越大，表示短期偿还债务的能力越强，反之，则越差。不一样的行业的流动比有一定的差别，营业周期越长的行业，其合理的流动比率越大些。一般来说，制造业的流动比不小于为2：1，速动比不小于1：1。

  资产负责率反映在总资产中借债筹资的比重大小，可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度，反映了企业举债经营的能力。对于债权人来说，资产负债率越低越好，偿债越有保障；对投资人或股东来说，当资本利润率高于贷款利率时，资产负债率越高越好；对经营者的来说，需要最大限度地考虑各影响因素，权衡预期利润与财务风险利弊作正确的决策。一般来说，资产负责率在40-60%之间比较合理。

  (1)表5多个方面数据显示，十家上市企业流动比总体呈倒“V”型。2019年、2020年、2021年十家上市公司年均流动比分别为1.51、1.7、1.58，均小于2。

  (2)从三年流动比均值来看，排前三名的企业为国盛智科、浙海德曼、国机精工，其三年流动比分别为3.23、2.16、1.90。

  (3)从每年的流动比来，仅国盛智科每年的流动比超过2；国机精工、浙海德曼各有一年超过2，一年接近2。华东数控、沈阳机床的流动比较小，均在1.0左右波动。

  (1)表6多个方面数据显示，十家上市企业流动比总体呈倒“V”型。2019年、2020年、2021年十家上市公司年均速动比分别为0.99、1.23、1.03，均不小于1，处于是合理的的范围。

  (2)从三年速动比均值来看，排前三名的企业为国盛智科、国机精工、浙海德曼，其三年速动比均值分别为2.48、1.50、1.39，均不小于1。

  (3)从每年的速动比来，仅国盛智科、国机精工每年的速动比超过1；浙海德曼、亚威股份、海天精工的速动比各有两年超过2。

  综合流动比及速动比的分析，国盛智科、浙海德曼、国机精工具有较强的短期偿债能力。

  (1)表7多个方面数据显示，十家上市公司资产负债率总体呈上涨的趋势。2019年、2020年、2021年十家上市公司年均资产负债率分别为53.3%、56.6%、58.6%，在合理可控的范围之内。

  (2)从三年资产负债率均值来看，排前三名的企业为沈阳机床、华东数控、创世纪，分别为99.3%、88.1%、66.5%，超出了合理范围值。

  (3)从每年的资产负责率来，沈阳机床、华东数控每年的资产负债率严重超出上限；海天精工、日发精机、亚威股份的资产负责率控制是合理的范围以内；国机精工、浙海德曼、国盛智科的资产负责率可适当调高，合理利于财务杠杆，使资本利益最大化。

  综合以上分析，国机精工、浙海德曼、国盛智科的长期偿还债务的能力较强；海天精工、日发精工、亚威股份的长期偿还债务的能力在可控范围内。沈阳机床、华东数控的长期偿还债务的能力差，财务风险大。

  运营要指企业营运资产的效率与效益，主要从总资产周转天数和库存周转天数做多元化的分析。总资产周转天数是企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。资产周转天数越少，反映资产运营效率越高，反之则越低。

  库存周转天数是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。该指标越低说明存货周转越快，资金占用水平越低，流动性越强。

  (1)表8多个方面数据显示，十家上市公司总资产周转天数总体呈下升趋势。2019年、2020年、2021年十家上市公司年均总资产周转天数分别为1203天、870天、682天。

  (2)从三年总资产周转天数均值来看，周转最快的前三名的企业为国盛智科、海天精工、创世纪，分别为516天、568天、623天。华东数控、日发精机、沈阳机床三年的总资产周转天数均超过1000天，其中，沈阳机床高达2525天，说明资产的运营效率差。

  (3)2021年海天精工总资产周转天数为465天，位居第一，比上年度缩短了105天；国机精工总资产周转天数为523天，位居第二，比上年度缩短了192天；国盛智科总资产周转天数为563天，位居第三，比上年度缩短了17天。

  (1)表9多个方面数据显示，十家上市企业库存周转天数总体呈下升趋势。2019年、2020年、2021年十家上市公司年均总资产周转天数分别为270天、213天、190天，反映公司制作经营各环节中存货运营效率在提升。

  (2)从三年库存产周转天数均值来看，周转较快的前三名的企业为国机精工、国盛智科、秦川机床，分别为96天、132天、181天。华东数控、沈阳机床三年的库存周转天数均超过300天，其中，华东数控高达475天。

  (3)2021年国机精工的库存周转天数为70天，比上年度缩短了35天；国盛智科的库存周转天数为135天，比上年度多了1天；秦川机床的库存周转天数为148天，比上年度多了24天；

  综合总资产周转天数和库存周转天数分析，国盛智科、海天精工、创世纪、国机精工、秦川机床的运营能力相对较强。别的企业可以以国机精工作为标杆提升周转率。

  随着我国从新冠疫情走出来，企业运行回到了正轨，制造业投资企稳回升，特别是高技术制造业。一方面，机床行业下游高端装备产业的复苏，如：汽车行业、 能源设备、国防航天、 3C消费电子、医疗器械以及船舶等，将会拉动机床行业的发展。另一方面，机床存量更新、数字控制机床升级和进口替代也将会给机床行业发展带来机会。从2020年起，我国机床行业出现回暖的趋势。机床企业要抓住这波发展机会。这就一定要做好公司顶层设计，提升公司组织运营效率，建立技术创新的激励机制，构建支持企业战略的人才团队。

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